Quand 3 000 milliards de dollars de locations passent au bilan, Par Nadine Pichelot, Finance Director EMEA, Anaplan

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Les entreprises cotées en bourse doivent mettre rapidement en œuvre la norme comptable IFRS 16. Les locations à long terme de bâtiments, de matériels et de brevet seront inscrites au bilan.

Censé donner une image juste et sincère de la santé d’une entreprise, le bilan n’a pas toujours rendu le service qu’on attendait de lui. Cela a créé quelques mauvaises surprises parmi des sociétés cotées en bourse. Des investisseurs ont découvert, parfois un peu tard, l’équivalent d’une dette à long terme pouvant porter préjudice à la valorisation de leur entreprise. On pense notamment à la faillite en 2011 du groupe américain de librairie Borders qui n’avait pas inscrit les engagements de location de ses magasins. Ces engagements totalisaient 2,8 milliards de dollars, soit sept fois la dette inscrite au bilan. Après l’explosion de la bulle Internet au début des années 2000, l’endettement « réel » de certains opérateurs télécoms a surpris. La crise financière de 2008 a elle-même suscité de nombreuses interrogations sur la valorisation des sociétés. Si la valeur d’entreprise se calcule par la somme de la capitalisation boursière plus la dette à long terme moins le cash disponible, la prise en compte de l’endettement hors bilan peut avoir des effets néfastes. A la fois sur la valeur de l’action en bourse mais aussi sur le prix de la dette sur le marché secondaire…
En cherchant bien, on trouve dans les états financiers des sociétés cotées la liste des engagements hors bilan. Selon l’agence Bloomberg, il représente un montant global de 3000 milliards de dollars.

C’est considérable et, pour donner plus de visibilité aux investisseurs, la nouvelle norme IFRS16, prend effet au 1er janvier 2019. Elle change la méthode de comptabilisation des contrats de location. Au lieu de comptabiliser juste une charge de location, on va remplacer la location par un actif équivalent et une dette correspondant à l’acquisition de cet actif. Les distributeurs et les hôteliers non propriétaires de leurs murs sont concernés, de même que les entreprises de transport aérien, ferroviaire ou routier qui ne possèdent pas mais louent leur flotte d’aéronefs, de véhicules, de camions, de wagons ou de containers. Toute entreprise louant du gros matériel (BTP, exploration minière, gazière et pétrolifère) devra s’y plier, de même que celles qui louent et exploitent un portefeuille de brevets.

Si la norme IFRS 16 doit s’appliquer à partir du 1er janvier 2019, de nombreux groupes veulent mesurer son impact de manière anticipée et disposer d’un comparatif au minimum sur l’année 2018. La plupart d’entre eux aimeraient se mettre en ordre de bataille pour être prêt fin 2017 ou début 2018.

Hélas, s’ils sont tributaires des technologies vieillissantes, ils devront soit attendre, soit dépenser des sommes considérables pour se mettre en conformité. Précisons qu’un simple tableur ne suffira pas pour ce qui s’avère relativement complexe à mettre en œuvre. En revanche, il convient de privilégier une solution naturellement collaborative dans le cloud, permettant de connecter le plan de location des actifs matériels ou immatériels à ses impacts sur le bilan et le compte de résultat.

La capacité de simulation d’une plateforme cloud est aussi un atout à ne pas négliger. Les entreprises vont devoir gérer l’évolution des contrats de location existants et la mise en œuvre des nouveaux. Elles pourront ainsi montrer à leurs investisseurs que les arbitrages entre achat ou location ont été choisis en toute connaissance de cause. En fonction des opportunités, un comité exécutif peut anticiper que l’achat d’un bien pourra créer de la valeur à moyen terme. Aujourd’hui, disposer des outils ad hoc pour le démontrer aux investisseurs n’est plus un luxe. C’est une nécessité.

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